“一带(dài)一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即(jí)使考虑(lǜ)去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中国(guó)出(chū)口的份额(é)约(yuē)为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美(měi)欧日(rì)出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对(duì)中国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽(qì)车(chē)、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比和增速(sù)快速(sù)上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口基(jī)本保持(chí)统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性(xìng)变(biàn)化背(bèi)景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架(jià)适(shì)用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额维持(chí)强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源于去(qù)年(nián)低(dī)基数原(yuán)因(yīn)，不(bù)过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿线10国(guó)的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下的进(jìn)口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的(de)70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我国全年出(chū)口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达(dá)经济体(tǐ)出口(kǒu)增速(sù)预测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退或(huò)是经济增(zēng)速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国(guó)进口(kǒu)的数据和中国向各国(guó)出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家进口数据的测算(suàn)是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下(xià)半年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲击(jī)风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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